Goldman Sachs: Κρίσιμο το 2015 για την Ελλάδα

Goldman Sachs: Κρίσιμο το 2015 για την Ελλάδα

Κρίσιμο έτος χαρακτηρίζει το 2015 για την Ελλάδα η Goldman Sachsτονίζοντας πως τα χρηματοοικονομικά ρίσκα παραμένουν.

Όπως αναφέρει ο αμερικάνικος οίκος σε ανάλυσή του με ημερομηνία 11 Δεκεμβρίου, τους τελευταίους μήνες τα ελληνικά assets έχουν δεχθεί ισχυρές πιέσεις πωλήσεων, καθώς παρά τη συνεχή βελτίωση των μακροοικονομικών δεικτών, οι συνθήκες της αγοράς επιδεινώνονται. Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι αγορές έχουν επιδοθεί σε selloff εξαιτίας της αβεβαιότητας για τις εκλογές, εν όψει ενός κρίσιμου έτους για τη διαδικασία ανάκαμψης της χώρας.

«Τα πιο πρόσφατα στοιχεία για την ανάπτυξη υποδηλώνουν ότι η ανάκαμψη μπορεί να κερδίζει έδαφος, αλλά τα χρηματοπιστωτικά ρίσκα που παραμένουν ακόμη, θα μπορούσαν να αποσταθεροποιήσουν την ελληνική οικονομία, ξανά σε ύφεση», τονίζεται στην ανάλυση. 

Πιο συγκεκριμένα, όπως σημειώνεται, «το 2015 είναι το τελευταίο έτος που η κυβέρνηση αντιμετωπίζει μεγάλες χρηματοδοτικές ανάγκες, σχεδόν 24 δισ. ευρώ. Μέρος αυτών των αναγκών μπορεί να καλυφθεί από εσωτερικούς πόρους. Ωστόσο, πιθανώς θα χρειαστούν επιπλέον κεφάλαια για να διασφαλιστεί ότι η κυβέρνηση είναι σε θέση να αντεπεξέλθει στις υποχρεώσεις της, τα οποία μπορεί να κυμαίνονται μεταξύ των 6-15 δισ. ευρώ.

«Είναι σημαντικό να επισημάνουμε ότι από το 2016 και μετά, οι συνολικές χρηματοδοτικές ανάγκες γίνονται κάπως καλύτερα διαχειρίσιμες (σε σχέση με τα 24 δισ. ευρώ το 2015), στα ή και χαμηλότερα των 10 δισ. ευρώ μέχρι το 2022 (χαμηλότερα πρωτογενή πλεονάσματα ή υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων από αυτές που προβλέπει στο πρόγραμμα, μπορεί να οδηγήσουν αυτές τις εκτιμήσεις υψηλότερα)», αναφέρει η Goldman Sachs.

Επιπλέον, υπογραμμίζει πως η ελληνική κυβέρνηση θα χρειαστεί χρηματοδότηση του επίσημου τομέα για να καλύψει τα επιπλέον κεφάλαια για το 2015. Τα 7,1 δισ. ευρώ του ΔΝΤ είναι αυτή τη στιγμή διαθέσιμα στο πλαίσιο του προγράμματος βοήθειας, υπό σχετικές προϋποθέσεις. 

«Επιπλέον, το Eurogroup αποφάσισε την Δευτέρα να χορηγήσει στην Ελλάδα μια προληπτική πιστωτική γραμμή (ECCL), με την προϋπόθεση ότι η Ελλάδα θα ολοκληρώσει την αξιολόγηση μέχρι το τέλος Φεβρουαρίου. Υπάρχουν τρία σημεία στα οποία πρέπει να υπάρξει συμφωνία στην τρέχουσα αξιολόγηση για να ολοκληρωθεί: περαιτέρω μεταρρύθμιση στις αγορές εργασίας και στη νομοθεσία για τα σωματεία, περαιτέρω μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού και περαιτέρω περικοπές του προϋπολογισμού. Η Ελλάδα είναι πιθανό επίσης να παραμείνει υπό στενή οικονομική εποπτεία», αναφέρει ο οίκος.

Όσον αφορά στην εκλογή νέου Προέδρου της Δημοκρατίας, «όπως έχουν τώρα τα πράγματα, η κυβερνητική πλειοψηφία δεν είναι αρκετή για να εκλέξει πρόεδρο και να αποφευχθούν οι εκλογές. Θα πρέπει να ψηφίσουν 25 ανεξάρτητοι βουλευτές και βουλευτές μικρών κομμάτων, για να συμπληρωθεί ο αριθμός».

«Στην περίπτωση που η βουλή εκλέξει πρόεδρο, η κυβέρνηση και η τρόικα πιθανώς θα ξεκινήσουν εκ νέου τις διαπραγματεύσεις και είναι πιθανό να βρεθεί μια συμφωνία. Τα χρηματοοικονομικά ρίσκα θα υποχωρήσουν και τα ελληνικά assets πιθανότατα θα καταγράψουν ράλι», τονίζει η Goldman Sahcs.

Το κακό σενάριο

Ο οίκος, αναφερόμενος στο κακό σενάριο, υποστηρίζει ότι ακόμη και με αλλαγή της κυβέρνησης, υπάρχει περιθώριο για μια λύση μεταξύ Ελλάδας και Ευρώπης. Η Ελλάδα έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο στις μεταρρυθμίσεις από το 2012 και το χάσμα μεταξύ του τι έχει επιτευχθεί και του τι μένει να γίνει, «δεν είναι ανυπέρβλητο». Επίσης, θεωρεί ότι δεν υπάρχουν κίνητρα για μια σύγκρουση.

Εντούτοις, επισημαίνει πως η ιστορία της ευρωζώνης έχει αποδείξει πως η πιθανότητα ενός ατυχήματος δεν μπορεί ποτέ να αποκλειστεί, όταν πρόκειται για πολιτικές εντός της ευρωζώνης. «Και είναι σημαντικό για τις αγορές να μπορούν να κατανοήσουν και να ποσοτικοποιήσουν τις πτυχές ενός πιθανού αρνητικού σεναρίου, όπου θα διακοπεί η επίσημη χρηματοδότηση προς την Ελλάδα», καταλήγει.

Εγγραφείτε στο newsletter μας

Ενημερωθείτε πρώτοι για τα τελευταία νέα, αποκλειστικά ρεπορταζ και ειδήσεις απο όλο τον κόσμο