JP Morgan για Ελλάδα: Ολοκλήρωση της Αξιολόγησης και ένταξη στο QE το καλοκαίρι

Την επιστροφή των τεχνικών κλιμακίων στην Αθήνα για την ολοκλήρωση των τεχνικών λεπτομερειών που θα στηρίξουν τη συμφωνία σε τεχνικό επίπεδο (Staff Level Agreement-SLA) προβλέπει σε έκθεση του ο αμερικανικός χρηματοπιστωτικός οίκος JP Morgan.

Η παραπάνω πρόβλεψη σύμφωνα πάντα  με τον αμερικανικό οίκο θα υλοποιηθεί υπό την αίρεση «Εάν είμαστε σωστοί» όπως  χαρακτηριστικά αναφέρει, προσθέτοντας ότι τις επόμενες λίγες εβδομάδες θα υπάρχει μεγάλη πρόοδος, με την εξής χρονολογική σειρά: Υπογραφή της SLA, ψήφιση στην ελληνική Βουλή των συμφωνηθέντων μέτρων και, τελικά, η ολοκλήρωση της αξιολόγησης με διασφάλιση των μελλοντικών εκταμιεύσεων και περισσότερες λεπτομέρειες για την ελάφρυνση του χρέους.

Στο σενάριο αυτό, προσθέτει η JP Morgan, αναμένουμε επίσης ότι η Ελλάδα θα γίνει επιλέξιμη από την ΕΚΤ για ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης το καλοκαίρι. «Δίνουμε πιθανότητα 85% σε αυτή την εξέλιξη. Αυτή είναι το πιο θετικό αποτέλεσμα για την αγορά των ελληνικών ομολόγων και αναμένουμε ότι τα 10ετή ελληνικά ομόλογα θα έχουν επίπεδα τιμών/απόδοσης περί τα 85 ευρώ/5,5-6% με το σενάριο αυτό», σημειώνεται.

Η JP Morgan αποδίδει πιθανότητα 12% σε ένα «κακό αποτέλεσμα», όπου οι συζητήσεις συνεχίζονται έως πολύ κοντά στην ημερομηνία αποπληρωμής ελληνικού χρέους τον Ιούλιο. «Αυτό θα μπορούσε να συμβεί αν η Γερμανία και το ΔΝΤ δεν μπορούν να γεφυρώσουν τις διαφορές τους και/ή αν κάποιοι βουλευτές του ΣΥΡΙΖΑ αρνούνταν ξαφνικά να ψηφίσουν τα απαιτούμενα μέτρα». Είναι δύσκολο να οριοθετήσουμε χρονικά αυτό το σενάριο, «αλλά θεωρούμε ότι σε μία τέτοια κατάσταση οι συζητήσεις θα συνεχίζονται έως τα μέσα Ιουνίου. Η άποψή μας είναι ότι τελικά η ελληνική κυβέρνηση θα αποδεχθεί μία προσφορά που πιθανόν θα είχε τη μορφή «πάρτο ή άφησέ το» (take it or leave it) και θα αποφευγόταν μία χρεοκοπία», σημειώνει ο οίκος. Στο «άσχημο αποτέλεσμα», που αφορά σε ένα νέο επεισόδιο ρευστότητας τον Ιούλιο, ο οίκος αποδίδει πιθανότητα 3%. Στο σενάριο αυτό, ο κίνδυνος Grexit επανεμφανίζεται, καθώς η Ελλάδα εισέρχεται σε μία νέα κρίση ρευστότητας όπως το καλοκαίρι του 2015. «Μία νέα κεντροδεξιά κυβέρνηση θα απέφευγε πιθανότατα μία χρεοκοπία, χάρη στη βοήθεια της Ευρώπης, αλλά οι οικονομικές επιπτώσεις θα ήταν ζοφερές», σημειώνεται.

• JP Morgan
• ΔΝΤ
• χρεοκοπία