Το γαλλικό «τανγκό» στις αγορές και οι αμερικανικοί κολοσσοί

Το αποτέλεσμα των γαλλικών εκλογών έγινε δεκτό με ανακούφιση από την Ευρώπη, και σύμφωνα με τους αναλυτές η ικανοποίηση για την νίκη του Εμανουέλ Μακρόν αναμένεται να αποτυπωθεί και στα ευρωπαϊκή χρηματιστήρια τις επόμενες ημέρες.

Σύμφωνα με τον Οικονομικό Ταχυδρόμο,  μια πληθώρα αναλύσεων τις προηγούμενες ημέρες, περιέγραφαν με μελανά χρώματα την πορεία των αγορών σε περίπτωση επικράτησης της Μαρίν Λε Πέν, κάτι το οποίο τελικά δεν συνέβη.

Εκτός από την «ετυμηγορία» των Γάλλων, οι επενδυτές στρέφουν το βλέμμα στραμμένα σε μια πλημμύρα τριμηνιαίων αποτελεσμάτων, από κολοσσούς της Wall Street, και «ποντάρουν» σε άνοδο της αγοράς την επόμενη εβδομάδα μετά από ένα δύσκολο ξεκίνημα τους πρώτους μήνες του έτους.

Τις επόμενες ημέρες, περίπου 180 εταιρείες από τον S&P 500, με κεφαλαιοποίηση ίση με το μισό της αξίας του δείκτη αναφοράς, πρόκειται να ανακοινώσουν τα αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο του έτους, συμπεριλαμβανομένων των τεσσάρων μεγαλυτέρων εταιρείες των ΗΠΑ Apple, Microsoft , Amazon  και της μητρικής της Google, Alphabet.

Ο τελευταίος γύρος κερδών έρχεται εν μέσω ενός κλίματος επιθετικότητας από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και μιας ταχείας αύξησης των αποδόσεων των ομολόγων που έχει προκαλέσει ανησυχία για το εάν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα βλάψουν την οικονομία καθώς αντιμετωπίζουν τον χειρότερο πληθωρισμό των σχεδόν τεσσάρων δεκαετιών. Ο S&P 500 υποχώρησε τον Απρίλιο και σημείωσε πτώση 10,4% μέχρι στιγμής φέτος.

Με τη νομισματική πολιτική να επιβαρύνει τις μετοχές, οι επενδυτές βασίζονται σε μια σταθερή εταιρική προοπτική για να στηρίξουν τις αγορές, εντείνοντας την πίεση στις εταιρείες να αναφέρουν σταθερά αποτελέσματα και προβλέψεις. Οι εταιρείες του S&P 500 εκτιμάται ότι θα αυξήσουν τα κέρδη κατά 9% φέτος, σύμφωνα με την Refinitiv IBES.

«Είναι ίσως το ισχυρότερο επιχείρημα που μπορείτε να προβάλετε για την κατοχή μετοχών σε αυτό το σημείο, ότι τα εταιρικά κέρδη εξακολουθούν να είναι πολύ ισχυρά», δήλωσε στο Reuters. ο Charlie Ryan, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Evercore Wealth Management. «Οποιαδήποτε υποβάθμιση στην αύξηση των εταιρικών κερδών και ο ρυθμός αυτής θα τρόμαζε την αγορά».

Μέχρι στιγμής, οι επενδυτές έσπευσαν να τιμωρήσουν μετοχές εταιρειών με απογοητευτικά αποτελέσματα, ιδιαίτερα αυτές που έχουν ακριβές αποτιμήσεις. Ένα πρόσφατο θύμα ήταν το Netflix, του οποίου οι μετοχές υποχώρησαν περίπου 35% σε μία μόνο συνεδρίαση, αφού ο γίγαντας ροής ανέφερε την πρώτη πτώση των συνδρομητών του σε μια δεκαετία.

Αν και οι μετοχές έχουν υποχωρήσει από έτος σε έτος, ο S&P 500 εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με περίπου 19 φορές τις εκτιμήσεις για τα μελλοντικά κέρδη, πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του που ήταν 15,5 φορές.

«Είμαστε σε ένα περιβάλλον τύπου show-me. Νομίζω ότι η επόμενη εβδομάδα είναι κρίσιμη για τα ονόματα τεχνολογίας και υψηλής ανάπτυξης, ειδικά για τις μετοχές υψηλότερης αποτίμησης», δήλωσε ο Anthony Saglimbene, στρατηγικός αναλυτής της παγκόσμιας αγοράς στην Ameriprise. «Καλύτερα να αποδείξουν ότι αξίζουν αυτά τα πολλαπλάσια αυτή τη στιγμή».

Πέρα από τα τελικά αποτελέσματα και τις οικονομικές προοπτικές, οι επενδυτές θα κοιτάξουν επίσης να δουν εάν οι εταιρείες μπορούν να διατηρήσουν τα περιθώρια κέρδους τους καθώς ο πληθωρισμός απειλεί να αυξήσει το κόστος εισροών τους. Οι εταιρείες του S&P 500 θα δουν τα καθαρά περιθώρια κέρδους να πέφτουν σε περίπου 13% το 2022 από το ρεκόρ 13,4% πέρυσι, ανέφερε η JPMorgan σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα.

Από τις 99 εταιρείες του S&P 500 που έχουν δηλώσει μέχρι στιγμής, το 77,8% ανέφερε κέρδη πάνω από τις προσδοκίες των αναλυτών, δήλωσε η Refinitiv IBES. Αυτό το ποσοστό είναι πάνω από το τυπικό ποσοστό παλμού του 66% για ένα τρίμηνο από το 1994, αλλά κάτω από το ποσοστό 83% τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα.

• γαλλικές εκλογές
• οικονομία